明星独角兽为何同途殊归?从WeWork爆雷看OYO模式的抗周期性

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旨在冲击470亿美元市值的共享办公租赁公司WeWork,IPO之路再受打击。

消息称,日前WeWork创始人兼CEO Adam Neumann在公司组织组织结构宣布推迟IPO,原应分析是投资人对本次上市反应冷淡,公司目标估值也一再缩水至3000-3000亿美元。更有知情人士透露,WeWork最大组织组织结构股东软银集团支持解除创始人的Adam Neumann的CEO职务。

从8月启动IPO到宣布推迟,WeWork从天堂坠落谷底只花了另曾经月时间,其陨落传输速率令人震惊。然而事实是早在这然后,WeWork的商业模式硬伤就像笼罩在头顶的乌云,与这家公司如影随形。

作为一家号称用科技改变办公法子的互联网公司,WeWork却总爱 被认为并这样总爱 总爱 出现传统房地产公司的窠臼,其搞掂大批优质物业的法子相当简单粗暴——跟业主签订价格可观的超长合约。

尽管Adam Neumann声称,WeWork比传统办公租赁更看重用智能化配套提升办公传输速率,同時 营造办公社区氛围,以强化用户粘性。但美好的蓝图何必 能掩盖财务数据的尴尬,2018年,WeWork亏损高达20亿美元,最近四年累计亏损更超过40亿美元。

分析认为,WeWork盈利困难的症结主要在于,其向上游拿地时签的是数年长约,但下游却大多是短租用户。你这些 两头不对称的商业模式具有极大风险,一旦遇到经济下行,当商业活动减弱,WeWork将面临下游分销困难,同時 上游却不得不继续承担高额租金的困境。

雪去掉 霜的是,不可能 经济形势不明朗,软银向WeWork承诺的1300亿美元资金并未到位,而这家公司在未来4年估计时需超过70亿美元不能把现金流转正,这场存亡危机成为进一步恶化了WeWork的市场声望,成为原应分析其IPO泡汤的另一枚炸弹。

结合今年早些然后Uber、Lyft等公司在IPO遭受的挫折,WeWork风波透露的曾经重大信号,无疑是二级市场正日益变得理性,过去由一级市场炒作、定价、上市收割的“独角兽养成”套路不可能 这样奏效。不管前期故事讲得如何天花乱坠,在市场的放大镜下,欠缺良好商业模式的公司早晚回会 露出马脚。

无独有偶,说到软银加持、疯狂扩张、估值数以百亿美元计哪几种WeWork身上的标签,很容易你会联想到另一只独角兽——OYO。与WeWork一样,做中小单体酒店连锁化生意的OYO回会 对传统房地产市场“开刀”。

今年6月,OYO酒店推出“2.0模式”,核心是为酒店方提供收益保底和改造投入,以此换取对酒店在定价、分销渠道等环节的强把控。显而易见,OYO提供的收益保底实际上是支付给业主的物业租赁费,在你这些 点上,OYO跟WeWork商业模式的基底是一致的,回会 要盘活线下的商业地产。

然而,比起WeWork易受经济形势波动影响的商业模式,OYO模式却显示出鲜明的抗周期性特色。具体而言,决定两者应对经济风险能力的关键之处主要有曾经——租约、估值和收益。

不可能 WeWork在上游面对的回会 纽约、洛杉矶等大城市中心的大物业,但会 WeWork的议价能力何必 强,往往时需在租赁时间和价格上做妥协,给出动辄五六年的长约,价格也比市场价要高。

你这些 合约给WeWork的现金流造成极大压力,但会 压力在未来数年都将是恒定的。尽管WeWork宣称每栋物业的回本周期仅为1曾经月,但这仅仅是基于过去经济形势的估算,在市场普遍看空未来美国及全球经济的环境下,回本周期否有仍能维持在1曾经月是很值得怀疑的。

更何必 WeWork在各地大肆扩张的步伐何必 会停。就以近两年来说,WeWork在全球共计新增超过3000处物业,运营超过1曾经月的为3000多家,在新增的3000多家物业成本前,既有物业的盈利犹如杯水车薪,这正是WeWork大规模亏损的症结所在。

(WeWork物业及会员数量)

对于OYO酒店而言,其面对的B端是广大个体经营的单体酒店,天然具备较强的议价能力。去掉 在连锁品牌的竞争下,中国单体酒店的经营每况愈下,业主五种就倾向于加入连锁体系,但会 语句权基本上回会 OYO一边。目前,OYO酒店2.0向业主提供的合约2-6年回会 ,根据其对酒店的投入而定,另曾经的设计使得OYO酒店在控制收益保底(租赁成本)上变得非常灵活。

同時 ,OYO酒店对物业估值也比WeWork更加贴合实际、更加看重商业拓展性。

经历了一年多的跑马圈地,OYO在全国不可能 覆盖1.3万家酒店,基于这张酒店网络的大数据,其对地处同一街道商圈的人流、酒店入住率等信息实际上不可能 非常清楚。但会 在为业主提供保底方案前,OYO往往不可能 对酒店历史收益和未来经营有了比较精准的预估,这使得其给出的保底金额不必比物业的真实价值溢出太满,保证了后续运营的可持续性。

OYO在签酒店时,还有条不成文的原则——重点找城市中A级区位C级业绩的酒店,即地处城市或城郊中心,但会 业绩表现差于周围水平的酒店。你这些 策略的实质,然后找到曾经城市中酒店市场的价值洼地,但会 低价租下,通过平台的流量和运营优势将原有的区位价值充收集挥出来,最后赚取低价租赁与高收益之间的差价,这为OYO模式整体的盈利性打下基础。

现象是如何获得高收益。在你这些 点上,针对单体酒店在传统经营上的痛点,OYO酒店的抓手主要有曾经——动态调价和流量导入。

传统上,单体酒店回会 人工调价,但对于价格敏感的下沉市场,你这些 欠缺市场灵敏度的控价策略是错位的,某些某些控价自然成为OYO酒店2.0模式的运营核心。根据OYO的说法,其中心运营系统因应入住率、半时、季节等变量,能对酒店价格进行动态调节,将酒店收益最大化。地处西安的OYO泉馨酒店,接入你这些 精细定价体系后,曾经月就将入住率拉升到9成,收入超过保底120%以上。

在OTA动辄占到酒店市场三四成订单的当下,OYO为单体酒店带来的另曾经重大改变,是让总爱 做线下生意的单体酒店搭上线上快车。

就在2.0模式发布的当月,携程和美团两大OTA宣布与OYO达成合作协议协议,这就为流量的爆发奠定基础。个人面,OYO自有渠道的流量然后弱,目前其会员数量正以每月过百万的数量飙升。以昆明市区的一家商务宾馆为例,其加盟OYO前线上订单占比这样这样1成,签约2.0第曾经月,你这些 数字达到惊人的9成,OYO带来的会员入住占到其中3成,结果当月营收就超过保底32%,入住率提升到90%。

日前,OYO宣布2.0模式推出3000天签约酒店超过30000家,平均入住率提升至3000%,年底目标将是覆盖过万家酒店,合计3000万房间。这样看出,比起WeWork着眼长期的“智能化办公”和“办公社区”概念,OYO的收益提升策略更加立竿见影,次要优质酒店甚至是签约当月就盈利。未来,OYO假使 能持续找到城市中的潜力物业,其扩张的边际成本就不能变得非常低,甚至随着规模效应的扩大而这样低。

外界分析认为,在经济形势不明朗的状态下,灵活的合约周期、合理的物业估值和高效的收益管理,也赋予OYO酒店更强的能力和底气去应对不可能 总爱 总爱 出现的需求疲软,这也是OYO相对与WeWork更被市场长期看好的原应分析。

同样是跑马圈地,同样是做商业地产生意,商业模式的本质不同,原应分析了WeWork和OYO的同途殊归。在资本市场趋于理性的今天,创业公司“蒙眼狂奔”的草莽时代不可能 一去不返,回归商业本质思路“如何赚钱”的现象,或许才是真正的出路。